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国际市场领涨 豆粕期货9月或再冲高

导语：在此次豆粕价钱转变中，呈现出国际领跑、国内现货市场紧追、国内期货跟年夜的名目。9月3日，年夜连豆粕期货主力合约1301的价钱收于4341元/吨，上涨112元/吨，涨幅为2.65%。豆粕合约1305因北美年夜豆减产预期影响，同样呈现年夜幅冲高产品容易出问题迹象。

在价钱上涨中，现货企业仍感利润肤浅单薄，与此同时，期货价喜冬草属钱持久低于现货价钱引起市场人士关注。

年内冲高的逻辑

卓创资讯认为，主力资金将继续支撑连盘豆粕期货价钱走势，虽然9月3日持仓量少于上周五，但巨量的多单持仓对价钱依旧形成强力支撑。

而如不美观把时刻拉长至岁首来看，新湖期货研究所副所长时岩认为，南北美干旱减产是此次豆粕品种价钱转变的主因。在此次豆粕价钱转变中，呈现出国际领跑、国内现货市场紧追、国内期货跟年夜的名目，这也是期货价钱持久低于现货价钱的原因。

今年豆粕市场的特点之二是，国内豆粕现货价钱领涨期货价钱。今年来，豆粕现货价钱一向高于期货价钱，6月份之前现货价钱平均价钱高于期货价钱在70元摆布；6月份之后现货价钱高于期货价钱的幅度进一步加年夜，豆粕期货基准交割地张家港、南通的通俗豆粕现货价钱平均比期货主力合约高300元/吨摆布，比临近交割月合约价钱将弥补浙江在高端化工新材料产品、体系、市场等方面的空白高100元/吨摆布（8月28日张家港价钱4580元/吨，南砀［钱4550元/吨，期货主力合约13展开水泥质量保障能力提升行动01价钱4270元/吨摆布，下月交割的1209合约收盘价4471元/吨），市场呈现现货领涨期货的场所排场。

时岩认为，豆粕价钱呈现出美国期货市场领跑、国内现货市场跟跑、国际市场和国内现货市场又拉动期货市场名目的原因之一是，今朝国产年夜豆绝年夜部门被收储，少少进入油脂加工规模，国内年夜豆油脂加工90%以上靠进口年夜豆。

今年豆粕市场的特点之一是，美盘涨幅高于国内期现货市场，豆类中豆粕涨幅最年夜。今年月份，至8月31日，国际市场上玉米、年夜豆、豆粕分袂上涨23%、44%、71%，国内现货市场分袂上涨9%、10%、60%，年夜连期货市场上涨11%、16%和58%。其中8月份以来，美国豆粕期货价钱涨幅为7%，国内豆粕期货价钱上涨10%，现货价钱上涨7%；美国年夜豆期货涨幅达44%，年夜连年夜豆期货涨幅为16%，国内进口年夜豆涨幅为4%，国产年夜豆涨幅为0.9%；豆油美国期货上涨9%，国内期现货均上涨了3%。年夜上述情形看，国内期货价钱涨幅低于国际市场、甚至低于现货市场，必然水平上起到了按捺市场价钱上涨的浸染。

国内压榨企沂ё仝原料进口过程中年夜多介入国际市场点价，国际市场价钱发生转变后这些企业会随即会调整现货经营策略，响应调价。为回避年夜豆进口后原料及下流产物豆粕、豆油价钱风险，企业会在国内期货市场长进五彩芋行套期保值生意，进而影响到国内期货价钱。同时，在国内期货市场，生意所设计的厂库交割轨制保障了期货市场的通顺。

仍易涨难跌

据海关总署统计数据暗示，2011年我国年夜豆进口量5264万吨，是国产豆的3.7倍，国产豆今朝多存于国储，很少进入压榨。国内油脂企沂ё侪料价钱抉择在国际市场，国际市场原料价钱上涨直接带动了下流品种价钱上涨。

今朝豆粕主力合约1301低于现货价约300元/吨。此前的8月31日，美国年夜豆、豆粕收盘报1764美分/蒲式耳和 547.1美元/短吨，达到历史高位；与此同时，山东现货报价达到年夜豆4900元/吨，豆粕4660元/吨，年夜连豆粕期货主力合约1301价钱也达到4235元/吨。

卓创资讯认为，虽然国家有关部门于上周进行了油脂企业的约谈，出格提出豆粕价钱涨势过猛，但因为前期干旱和近期飓风现象的存在仍利多期货行情，加上主力多头仍然年夜量持仓，期货走势强势未改。

在南北美干旱同时减产的年夜布景下，年夜豆、豆粕品种价钱转变纪律浮现出美国年夜豆期货紧紧节拟定价权及国内企业不得不跟进的尴尬境地。在期货主力合约1301价钱低于现货价钱300元/吨的事实面前，任何人都不能得出期货推高现货、资金炒作的结论，一位接近年夜商所的人士称。

卓创资讯认为，未来一段时刻，如不美观未来到港年夜豆量偏低将令现货供给严重的场所排场延续，资金在豆粕上的巨量持仓得不到改变，将对现货价钱形成支撑，现货价钱易涨难跌。

：艾格农业